10月26日，2单消费基础设施公募REITs获得中国证监会及上交所同时受理，引发业界高度关注。
　　当前，哪些项目有望饮得“头啖汤”？国内消费基础设施REITs发展潜力几何？借鉴成熟市场经验，还需哪些政策“保驾护航”？记者带着诸多问题，走访了原始权益人、外部管理机构、基金管理人和相关监管部门。
　　2单项目获证监会及上交所受理
　　可以看到，10月20日，中国证监会发布《关于修改<公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）> 第五十条的决定》（以下简称《决定》），明确将公募REITs试点资产类型拓展至消费基础设施。
　　《决定》发布不到一周时间，市场就迎来了消费基础设施REITs项目受理的消息，这充分体现了监管和各参与方促进REITs市场长期稳定和健康发展的信心和决心。
　　北京恒盛华星投资管理有限公司、山东省商业集团有限公司、上海百联集团股份有限公司、天虹数科商业股份有限公司……在原始权益人跃跃欲试，诸多项目启动资产筛选或申报工作的情况下，究竟哪两单项目拿到了“录取通知”？
　　记者从上海证券交易所方面获悉，嘉实物美消费封闭式基础设施证券投资基金（简称“嘉实物美消费REIT”）和华夏金茂购物中心封闭式基础设施证券投资基金（简称“金茂购物中心REIT”）均已正式申报，并获得交易所受理。
　　据悉，嘉实物美消费REIT的原始权益人为北京物美商业集团股份有限公司（简称“物美商业”），此次入池资产为物美商业位于北京市中心城区的消费基础设施——旗下包括大成项目、玉蜓桥项目、华天项目和德胜门项目，总建筑面积达77894.28平方米，当期目标不动产评估值总额为10.44 亿元。
　　记者了解到，该项目运营超过十年，具备长期稳定持续运营能力，体现了消费基础设施项目服务并保障民生的特性。
　　金茂购物中心REIT的底层基础设施资产为长沙金茂览秀城位于中部地区的首个国家级新区湖南湘江新区的城市中心梅溪湖板块，资产类型属于消费基础设施大类项下的购物中心资产，建筑面积约10万平方米，可租赁面积超6万平方米。项目自2016年开始运营，收益总体稳定，市场竞争能力较强。
　　不可否认，在构建国内国际双循环背景下，消费是促进内循环、带动经济发展的关键环节。而消费基础设施公募REITs的推出，可以有效盘活消费基础设施存量资产，促进购物中心、百货商场、社区商业等消费场所提质升级，改善居民生活水平，进一步释放消费潜力，更好发挥消费对经济增长的拉动作用。
　　为市场注入发展新动能
　　“我们认为，国家层面出台系列金融政策支持不动产市场平稳健康发展的态度是明朗的，将基础设施资产类型拓宽到消费基础设施领域，恰逢其时。”戴德梁行高级董事、华东区估价及顾问服务部主管顾悦如表示，“当前，有大量市场化运营程度极高的消费基础设施，位于一二线城市的核心商圈，对这些城市恢复和扩大消费、改善消费条件、创新消费场景等多方面起到了重要承载作用。”
　　据记者了解，在美国、新加坡、香港等成熟市场中，购物中心等消费属性资产已具备相当规模。截至2023年9月，美国零售业REITs市值占比为14%、新加坡零售业REITs市值占比为10%、香港零售业REITs市值占比高达76%。
　　无疑，对于一个成熟健全的REITs市场而言，消费基础设施REITs产品将是有益的类别补充。
　　当然，我国消费基础设施REITs的市场潜力同样不可小觑。
　　据中国百货商业协会统计，全国有大约8000家百货商场，假设按照单个商场4万平方米计算，总规模预计超3亿平方米。这些项目作为承接居民消费行为、释放居民消费潜力的物质空间载体，在扩大内需、促进消费方面发挥着重要作用。
　　受访的业界专家普遍表示，巨大的存量规模意味着无穷的发展潜力。公募REITs扩容至商业消费领域，有利于原始权益人打造消费基础设施的“投、融、建、管、退”完整闭环，真正实现重资产物业的自我循环和良性发展，并通过资产退出端对接资本市场，以退定投，反馈价值信息至前期物业资产的投资、开发、运营环节，对资产的全周期管理具有重要意义。
　　“不仅如此，对于原始权益人来说，发行公募REITs也有利于公司业务结构和盈利模式多样化，探索公司第二增长曲线。”一位基金管理人向记者表示。
　　“我国消费基础设施行业市场化程度高、参与主体多元、存量资产可观，将其纳入公募REITs试点，有利于进一步提升REITs市场规模和交易活跃度，激发市场活力。”中信证券公募REITs业务相关负责人称，“未来具有专业运管团队的消费基础设施REITs预计将更受市场青睐，并进一步形成以公募REITs发行带动商业运管能力提升的正反馈，逐渐增加行业高质量服务供给。”
　　嘉实物美消费REIT项目的相关负责人亦表示，消费基础设施REITs的发展有利于原始权益人借助专业力量提高消费基础设施的管理和运营效率，还将推动相关产业链发展，创造更多就业机会，为国内消费市场注入发展新动能。
　　配套政策安排仍待完善
　　毋庸置疑，优质的消费基础设施项目能提供稳定的现金流和可观的增值空间，同时也可兼顾加速现金回笼和获取长期收益的需求，适合作为REITs底层资产，未来的市场潜力不容小觑。
　　不过，记者在调研中也发现，作为一种创新金融产品，REITs市场的发展是一项系统性工程，尚有诸多困难需要政策支持，为市场发展“保驾护航”。
　　而回应市场关切，聚焦持续推动公募REITs市场生态建设，上交所方面表示，后续将积极支持消费基础设施公募REITs项目的审核发行，持续推进公募REITs市场生态体系建设的日渐完善。
　　据记者了解，今年以来，在中国证监会和国家发展改革委的指导下，上交所正加快推动公募REITs常态化发行。目前全市场共发行了29只REITs产品，有20只产品在上交所发行，合计募集资金逾740亿元，全市场占比近74%，带动新项目投资约4000亿元。底层资产基本覆盖基础设施各大资产类型，包括产业园区、高速公路、仓储物流、污水处理、保障性租赁住房和新能源等，市场规模效应、示范效应日益显现。
　　市场人士预计，随着首批消费基础设施公募REITs的受理，未来公募REITs市场的产品规模和种类必将提速扩容。
（文章来源：新华财经）